【8月2日～6日】ポンドマンの週間相場分析！雇用統計週で指標に要注意！

先週の相場まとめ

先週は週前半に中国当局が規制強化に動いたことで世界的に株価が下落しリスクオフが進みましたが、週中で混乱を懸念した中国当局が対処したことでリスクオフは後退しました。

FOMCを通過したことでマーケットの関心は、今週の雇用統計と月末のジャクソンホール・シンポジウムに移っています。

来週の相場見通し

まずは、来週の長期、中期、短期の方向性を再確認していきます。

それでは、今週のポイントについてみていきましょう！

今週のファンダメンタルズ注目点

１）金融政策発表

1. RBA理事会
   

   注目度	やや高い
   織込み度	据え置きを織込み済み
   バイアス	豪ドル売り圧力が高い

   ポンドマン

   金融政策の発表で豪ドルの方向性を見極めたいと思っています！

   ハト派内容が予想され、ハト派な内容であれば豪ドル売りスタンスを継続。

   注目点！

   最大の注目点は声明文で、この先の政策と経済見通しについてです。

   7月の会合結果
   資産購入の延長と減額を発表されている。

   8月の会合予想
   先月、方針が発表されている為、今回の会合では政策変更はないと思われます。
   一時は、お隣ニュージーランドに続き、引き締めに動くのではないかと期待されました。
   しかし、コロナ感染者拡大によるロックダウンなどから追加緩和の噂も出てきています。

   ロックダウンに関しては延長も発表されている状況で、今後の豪州経済見通しは下方修正されるのか、追加緩和を匂わせるようなハト派な内容になるのか注目です。

2. Super Thursday
   

   注目度	高い
   織込み度	据え置きを織込み済み
   バイアス	特になし

   ポンドマン

   ポンドの方向性をしっかり見極めたいと思っています！

   基本はポンド買いだが、追加緩和や利下げの可能性が示唆されるなどポンド売りの要因となるハト派に転じないか注目。

   ポイントは以下の3点です。

   インフレーションレポート
   インフレレポートとは、BOEが英国の景気・物価見通しをまとめた報告書です。
   四半期に一度発表されるインフレや経済成長率などの見通しが発表されます。
   上方修正されればポンド買いの要因となる。

   • 金融政策だけでなく、インフレーションレポートの内容でもマーケットが動くため重要な回とされている。
   • インフレーションレポートは2・5・8・11月の政策発表と同時に発表されます。
     政策変更する判断材料にも使われるため、インフレーションレポートが同時発表されるときに金融政策変更されることが多く重要な回とされている。
   投票配分

   マーケットの注目点は
   金融政策の発表と政策変更を決める多数決の投票配分の内容です。

   前回の資産購入引締めに投票していたホールデンBOE主席エコノミストは任期満了に伴い退任しているため、8人で投票を行います。
   前回とメンバーのスタンスが変わっていない場合は、8名ともハト派で資産購入減額は0票となります。
   8名の中で何名がタカ派にスタンスを変えているのか、資産購入の減額に投票するのか注目です。
   資産購入の減額に投票されればポンド買いに繋がるのではないかと思われます。

   ※資産購入引き締め➡国債買い入れ減額➡金利上昇➡ポンド買い

   声明文

   英国はコロナによる規制をほぼ解除し、通常の活動に戻しています。
   ただ、ニュージーランドと違い感染者がいないわけではなく、ワクチン接種が進んだことで感染者が出ても重傷者は減るだろうとの考えのようです。
   この考えのもと規制解除した英国経済がどのような見通しなのか声明文に注目しています。

２）雇用統計

1. ADP雇用統計・NFP雇用統計

   
   先週の米GDPは予想を大きく下回り、FRBが注目しているPCEデフレーターの結果もそこそこで、FRBの引き締め期待には繋がっていません。

   マーケットの注目は今週の雇用統計に移っており、強い雇用が示されれば月末のジャクソンホール・シンポジウムで引き締め発表期待に繋がるのではないかと注目されています。

   米国では、失業給付の上乗せ措置は7月で終了しており、労働参加率の引き上げの追い風になるのではないか、雇用者数のポジティブサプライズの要因となるのではないかとの予想が出ています。
   雇用統計発表までにどのくらい強い雇用期待が織り込まれるのか、どのくらいの予想が出てくるのか注目です。

   予想の数字が高くなればなるほどドル買いが進み、結果発表時に失望のドル売りに繋がる可能性があるので発表当日の予想値にも注目です。

2. NZ雇用統計

   
   ニュージーランドは主要国でコロナ感染者数の抑え込みに成功している国で、経済活動の正常化が進んでいます。
   どこまで正常化が進んでいるのか、雇用がどこまで回復しているのか、今週の四半期雇用統計に注目です。
   ニュージーランドは年内利上げ期待が出ており、今週発表の雇用統計が強ければ年内2回の利上げ期待も高くなり、ニュージードルの買いに繋がるのではないかと思われます。

3. カナダ雇用統計

   
   カナダは引き締めが進んでいますが、その割にはカナダドル買いに繋がりにくくなっています。
   今週発表の雇用統計でカナダ中銀の利上げ期待が高まるのか、カナダドル買いに繋がるのか注目です。
   雇用統計の結果でカナダドルの動きに方向感が出てくるのか注目です。

３）リスク要因

最近のマーケットはリスクオフとリスクオンが日々入れ替わり、リスク要因にマーケットが左右されています。

マーケットがどちらに傾いているのか要注目で、指針としては日米欧中の株価指数やVIX指数などを見ているとわかりやすいと思います。

来週の通貨毎の分析

本日も各通貨ペア毎に見ていきます！

ドル円

基本は押し目買い。

今週の米ドルは、方向感を模索する展開が続くと思われます。

注目したいのは、雇用統計とISM、そして債務上限問題についてです。

ISM製造業景況指数やISM非製造業景況指数、ADP雇用統計の結果が予想と大きく乖離しない限りは往って来いになりやすく、週末のNFP雇用統計待ちとなりそうです。

債務上限問題などからリスクオフが進めばドル買いに繋がる可能性があります。

雇用統計が終わり、引き締め期待が高まればドル買いが進む可能性があるので、ドル売りが進んだ場合に米ドルの押し目買いをしていきたいと思います。